1月14日，北京证券交易所市场量价齐升，北证50指数大涨10.77%，为去年10月22日以来最大单日涨幅；个股方面，263家个股全部上涨；成交金额215.20亿元，比前一交易日放量110%以上。

　　新三板资深评论人周运南对新京报贝壳财经记者表示，今天北交所行情大涨的核心原因是受到消息层面的提振，昨晚证监会召开2025年系统工作会议，研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。今天上午北京市政府工作报告中提出将支持北交所深化改革作为2025年的重点任务之一。

　　其次是情绪层面的反弹，北证50指数自去年11月8日创下1469.57点的历史高位以来，北交所个股在成交量和价格上已经调整了2个多月，近期北证50指数盘中跌破1000点大关，日成交金额也从去年11月6日的617.41亿元回落至1月13日的99.62亿元，地量地价背后是投资者的人心思涨。

　　其三是A股整体市场氛围的回暖，今天A股所有指数盘中的持续上涨，让市场有了进攻方向，部分资金选择流入北交所市场；

　　其四是业绩预告的助攻，今天北交所行情的策动来源于昨晚海达尔公告的无锡海达尔精密滑轨股份有限公司（以下简称“海达尔”）2024年年报业绩预告。作为2024年北交所上市公司首份年度业绩预告，该股2024年归属于上市公司股东的净利润出现一倍以上的增长。

　　1月14日，早盘海达尔股价高开高走，随后股价强势封住涨停，直接点燃了市场信心，并带动了其他数只股票价格涨停，多只股票接近涨停，另一只于昨晚公布业绩预告的股票烟台民士达特种纸业股份有限公司（以下简称“民士达”）股价今日也一度涨超20%，激发了北交所市场的做多热情。

　　市场人士认为，近期市场风险偏好有所降低，成交量较前期回落明显，避险情绪有所升温，表现在资金倾向于配置红利、权重板块，债市明显强于股市。不过市场连续调整后，风险溢价率显示市场进入配置的机会值区间，尽管短期仍面临一定的因素扰动，但中长期配置机会正在逐步显现，经济基本面处于复苏态势，也将稳定市场预期。

　　光大证券策略首席分析师张宇生指出，近期A股市场波动较大，主要受到多方面因素的影响：一是美联储未来降息路径存在不确定性，人民币汇率短期内面临一定程度的贬值压力；二是海外风险因素扰动；三是市场对国内政策预期较高，短期内市场对国内政策出台的节奏还未完全适应，导致市场预期出现波动。

　　此外，近期A股市场的调整情况符合历史上牛市期间的调整规律以及A股在上一年12月至当年2月的日历效应。从历史来看，除盈利全面修复驱动市场迅速走牛外，大部分牛市可以划分为“快速上涨阶段——震荡调整阶段——震荡上行阶段——牛市极致阶段”四个阶段。

　　从本轮市场行情的演绎情况来看，2024年12月上证指数小幅收涨，而年初至今上证指数逐步震荡调整，符合上证指数当年1月的涨跌幅与上一年12月的涨跌幅呈一定的“此消彼长”特征的历史规律。此外，今年春节的时间为1月29日，时间相对较早，因此年初以来上证指数震荡调整，在一定程度上符合A股市场在春节前一段时间内通常表现相对一般的历史规律。

　　向后看，张宇生预计春节前A股市场或以结构性行情为主，春节后的A股表现值得期待。从历史规律来看，2012年12月至2015年6月、2019年1月至2021年12月市场行情演绎过程中的震荡调整阶段的持续时间分别为5个月、3.5个月，而本轮市场行情演绎过程中的震荡调整阶段已持续约4个月的时间，处于历史中间水平。

　　历史上看，A股市场在春节前的一段时间内通常表现相对一般，而当前距离春节不足20个交易日。因此，从历史规律来看，当前市场或处于震荡调整阶段的尾声，春节之后有望再迎来新一轮上涨。从催化剂来看，1月20日乃至春节前，市场的催化剂或相对较少，而在春节后，市场上涨的催化剂可能相对更多。

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