上周，我的百万封闭实验账户进行了建立以来的第二次的重要调仓——以4.16元价格卖出103000股农业银行，以4.85港币的平均价格买入建设银行H 93000股，并以16.30元价格加仓兴业银行1000股。

　　有三四个朋友私信我，和我谈讨是否划算的问题。有的说，A股中特估行情还没有结束，农业A还有上涨空间；有的说，建行H盘子大，上涨不易；还有的说，需要考虑人民币兑港元的汇率风险。

　　但经过这一轮调仓，以及将西部水泥清仓后的资金主要加仓了建行H，这在仓位上就直接让我的农业银行建设银行掉换了个位置。

　　目前，建行H 的仓位过百，晋级为重仓“四大天王”之一；而农行退居为第二梯队的重仓股，和招商银行中国铁塔等相似。

　　（3）股息率在5%-6%之间，是相对低估区域，持有，不加仓不减仓，或对资产质量好的小幅加仓，对资产质量较弱的小幅减仓；

　　（4）股息率在4%-5%之间，是相对高估区域，只减不加，相对保守的投资人，减仓幅度可以大一点，相对激进的投资人，减仓幅度可以小一些；

　　同样，4.85港币的建设银行H，静态股息率为8.98%，考虑到港股通20%的股息税，则税后股息率为8.98%*0.8=7.184%；假设股息率增长3%，则动态税后股息率为7.184%*1.03=7.40%。

　　我们投资逻辑挺像，我前期重仓中国神华，前面换了持仓中国石化H，四大行H、中信银行、招商银行、中国移动。

　　持有一年免红利税。但是买卖股票的差额要收6%的增值税。而且要做账，每个月还要申报。确实不如个人账户灵活。

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