10月20日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布三季报称，今年1-9月实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润为528.76亿元，同比增长19.09%。

　　钛媒体APP注意到，这是贵州茅台历史上首次在前三季度营收就突破千亿元，也是公司前三季度归母净利润首次突破500亿元大关。

　　将这一数据放在白酒整体处于弱复苏、白酒消费需求不足、渠道压力不减的背景下看，贵州茅台的稳健增长不仅凸显出其发展韧性和业绩弹性，也反映出行业向优势产区、优势企业及优势品牌集中的趋势。且作为行业龙头，贵州茅台在业绩上的稳定发挥，无疑为行业打下了一剂强心针。

　　实际上，自2017年以来，贵州茅台营业收入和归母净利润就一直保持双位数增长。今年上半年，贵州茅台营业收入和净利润分别695.76亿元和359.8亿元，同比增长幅度均为20.76%。第三季度，贵州茅台录得营收336.92亿元，同比增长14.04%；归母净利润为168.96亿元，同比增长15.68%。

　　拆解来看，千亿级超级大单品茅台酒仍在继续爆发潜力。根据财报，1-9月茅台酒实现营收872.70亿元，同比增长17.29%；系列酒营收155.94亿元，同比增长24.35%。

　　值得一提的是，作为贵州茅台在千元价格带的另一主力产品，茅台1935今年的销售目标是达到100亿元。根据此前公司透露，茅台1935今年市场表现不俗，其线下所有渠道动销好于预期。若茅台1935今年顺利完成目标，贵州茅台在高端市场将拥有更大的话语权。

　　在业内看来，公司前三季度业绩增长已超过年度增速目标近3.5个百分点，基本符合市场预期。伴随经济复苏和消费回暖，加之第四季度又是白酒传统消费旺季，贵州茅台有望超额完成15%的年度增长目标。

　　实际上，从2018年起，贵州茅台就在不断扩大直营占比，2022年还通过推出数字化营销平台“i茅台”不断丰富直销渠道。目前，贵州茅台形成了以“i茅台”、自营、团购、电商、商超、社会经销商6大渠道。

　　业绩最能体现改革成效。2018年贵州茅台直销收入为43.76亿元，2022年这一数字变为493.79亿元。这一年，贵州茅台直营收入同比增长了105.49%，占总营收近四成。

　　根据财报，今年1-9月，贵州茅台直销渠道实现营收462.07亿元，同比增长44.93%。钛媒体APP注意到，贵州茅台直营占比由去年同期的36.58%增至今年的44.7%。

　　这其中，“i茅台”成为增量关键。作为贵州茅台推动数字化转型升级的战略性举措，“i茅台”一经上线便出圈，成为现象级APP。今年上半年，“i茅台”实现销售收入约93亿元（不含税）；前三季度，“i茅台”酒类不含税收入则达到148.71亿元。

　　在今年9月13日举行的2023 ESG全球领导者大会上，贵州茅台董事长丁雄军表示，“i茅台”自去年上线亿元。

　　依托“i茅台”，贵州茅台不断丰富“+茅台酒”的系列周边产品，并将其全线产品推到消费者眼前，同时完成多元化布局。

　　另外，今年是茅台集团国际化战略布局年，加速出海也为公司业绩提供了新的看点。数据显示，贵州茅台前三季度国内营收998.80亿元，国外实现营收29.84亿元。

　　据悉，贵州茅台还将准备在东南亚、东欧、西欧、北欧、美洲、非洲成立渠道商联谊会，国际传承人的队伍也将加速扩充，与国际渠道商一道为茅台国际化发展赋能。（本文首发于钛媒体APP，作者｜杨欢）

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