长城证券研报分析，经济基本面变化是日本股市的短期因素，2023Q3日本外需的拉动效果已经超过内需，2024年可能是日本贸易逆差继续缩小的一年。日本股市上涨的长期逻辑有三方面：一是土地价格调整结束，市场出清，房地产对日本经济的长期负面影响基本结束。二是经济结构持续优化，产业升级，信息和通信行业在持续快速增长，2020年疫情后日本经济迎来新的发展机遇，消费和金融服务业快速复苏。三是深挖人口潜力，释放劳动力，日本劳动人口从2012年开始止跌回升，提高了日本经济的增长速度。

　　东证ETF跟踪日本东证指数。东证指数是反映日本股票市场动向的市价总额型股价指数，涵盖了所有东京证券交易所市场一部(相当于主板)上市的股票，相较于日经225指数，代表性更强、流动性更高、风险更为分散，能更为准确地反映日本整体市场的变化。建议关注东证ETF(513800.SH)的配置机会。

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